maxon писал(а):
устойчивость экономики сохраняется при долге менее 120% от ВВП
У Японии в этом году госдолг 234% от ВВП (
ссылка) — и ничего, экономика не рухнула.
На самом деле для устойчивости важен не процент долга от ВВП, а процент суммы по обслуживанию долга от госбюджета. Если доходный процент нулевой и заведомо останется нулевым, долг может быть каким угодно, никакой угрозы для экономики он не представляет. (Правда, если процент всё-таки увеличится, сразу станет очень плохо, поэтому лучше не рисковать.)
В США доходный процент сегодня примерно в шесть раз меньше, чем был, скажем, в 2000 году (
ссылка). Долг тогда был 55% от ВВП (
ссылка), и это означало тяжесть для бюджета такую же, как если бы сегодня долг был в шесть раз больше, то есть 330%. А экономика выжила.
В 1981 году доходный процент был 15%, а сумма долга 31% от ВВП. Это тоже как если бы сегодня был 300%. Экономика выжила.
В Японии тоже такой высокий процент от ВВП не валит экономику только потому, что выплаты по обслуживанию долга небольшие. Отсюда вывод: у США пока что есть хороший запас прочности.
Вообще-то долг сокращать, конечно, нужно, но совсем не потому, что есть угроза краха, а потому что при таком большом долге сокращаются объёмы частных инвестиций, которые идут не в производство, а в казначейские бумаги. Это снижает эффективность экономики, но ничего фатального в этом нет, потери частично компенсируются белее низкими налогами. Тянуться оно может долго, а если доходный процент начнёт расти, то правительство будет понемногу этот долг сокращать, ориентируясь на заложенную сумму по обслуживанию долга.
maxon писал(а):
будет ли у банкиров желание скупать госдолг США бесконечно?
Размер долга вообще никак не связан с желанием банкиров. Банкиры Федрезерва скупают всего лишь одну десятую часть всего долга, поэтому если они решат скупить, скажем, в два раза больше, это будет одна пятая, а правительство всё равно продаст облигаций ровно столько, сколько и собиралось. Точно так же если Федрезерв решит купить облигаций меньше, правительство всё равно продаст их столько же — поднимется процент, и оставшиеся облигации купят другие агенты, не ФРС. И если правительство решит продать больше облигаций, а банкиры не захотят их покупать, нет проблем — немного вырастет доходный процент, и все облигации будут проданы, потому что Федрезерв с его долей в одну десятую от всего долга большого влияния на цену облигаций не оказывает.
Поэтому ответ: никогда не будет у банкиров желания скупать долг бесконечно. Они покупают долга ровно столько, сколько нужно для обеспечения выпуска новых денег, а это количество определяется суммой, необходимой для поддержания инфляции на целевом уровне. И оно вообще никак не связано с общей суммой долга. Соответственно и рост долга на инфляцию никак не влияет.
maxon писал(а):
А если ФРС поднимет ставки?
Ставка определяет процент только для продающихся на данный момент облигаций. Если, скажем, десять триллионов десятилетних бондов были проданы с доходом 1%, то платить за них и дальше придётся только 1%, даже если доход подскочит до 5%, то есть на бюджете сумма сразу не отразится. А вот новые бонды придётся продавать уже с 5%, и после этого сумма выплат начнёт постепенно расти. Но правительство наверняка сразу сократит продажи новых облигаций, сумма долга начнёт снижаться, и доля бюджета, идущая на выплаты, хоть и будет расти, но не в пять раз и не в один момент, а постепенно. Правда, для наполнения бюджета придётся поднять налоги.
А_Ланов писал(а):
Но как только "реальный сектор" увидит возможность чего-то более стабильного, чем доллар
Иена более стабильная, причём уже давно.