igrek писал(а):
Допустим, запас по монетизации в России есть. Ну и что? Как это помогает ответить на вопрос, куда ушли деньги? В чём объяснение — упала скорость обращения, ушли под матрас, лежат без движения на счетах, вытеснили инвалюту? Вопросы как были, так и остались.
Ну давайте разбираться. Уравнение обмена, из которого монетаристы выводят зависимость уровня инфляции исключительно из роста денежной массы, не учитывает как влияния роста денежной массы на производство товаров, так и неоднородность рынка. Рынок сегментирован и наполнение деньгами одного сектора не сразу влияет на цены другого. И в нашем случае (если мы хотим увидеть влияние уровня монетизации на процесс) важно разделить рынок на два принципиально разных сектора -
производственный и потребительский. Инфляция определяется классически по росту цен на потребительском рынке. Это деньги у НАСЕЛЕНИЯ и товарная масса на ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМ РЫНКЕ. Соотношение товарной и денежной масс в производственном секторе не учитывается, поскольку предполагается их прямое влияние на конечные цены потребительского рынка.
То есть, деньги, пришедшие непосредственно к производителю сразу на спрос на потребительском рынке
НЕ влияют. А деньги к населению приходят опосредовано - через деньги производителя, это его расходы на трудовые ресурсы.
Лишь одна из статей расходов производителя и лишь она создаёт спрос на потребительском рынке. О чём это говорит? Это говорит о том, что если часть денежной массы будет задерживаться на счетах производителей, то в расчёте инфляции она НЕ УЧАСТВУЕТ. Таким образом я даю вам сразу прямой ответ на вопрос куда делись деньги -
они остались на счетах производителей.
Теперь порассуждаем на тему почему они там задержались, ведь они взяты в кредит и производитель должен выплачивать по ним процент. Сплошные убытки, вроде как. Зачем они? Это "оборотные фонды". В самом названии кроется их назначение. Производственный цикл требует авансовых платежей на сырьё, оборудование, транспорт, энергию... И сам этот цикл растянут по массе производителей, объединённых в производственную цепочку. По этой цепочке и должны распределяться финансовые потоки, обеспечивающие товарный обмен в производственном секторе. Здесь тоже можно написать своё уравнение обмена, определяющее соотношение товарной и денежной масс. Это свой рынок, скрытый от конечного потребителя - по ЖД идут эшелоны с металлопрокатом и оборудованием, со стройматериалами и всевозможной химией, и этот поток товаров никак не отражён на потребительском рынке! Ему ещё нужно пройти не одну стадию обработки, прежде чем попасть на полки магазинов и стать, тем самым, товаром на потребительском рынке.
Мы приходим к мысли, что для того, чтобы работал производственный цикл, внутренний
обмен между разными звеньями производственной цепочки должен обеспечиваться своей денежной массой. Какой она должна быть, эта денежная масса, и как она влияет на потребительский рынок? Это самый важный вопрос, который очень плохо исследован экономистами. С одной стороны, цены в производственном секторе должны иметь отражение в ценах конечных товаров - производитель старается все свои издержки вложить в цену производимого товара. Но! Прямой связи тут нет. Не производитель определяет цены, а рынок - через спрос. Уравнение обмена привязывает цены к денежной массе, участвующей в обмене на рынке - к платёжеспособному спросу. Нет спроса - производитель вынужден сбрасывать цены и даже нести убытки, если цены получаются ниже издержек. И наоборот - цены могут быть высокими из-за высокого спроса и производитель получает хорошую прибыль. Получается, что издержки производителя не определяют напрямую цены на товарном рынке. Непосредственно на потребительские цены влияют лишь доходы населения - они определяют платёжеспособный спрос.
Это значит, что в производственном секторе в принципе может вращаться ЛЮБАЯ денежная масса, на цены на потребительском рынке влияет лишь та часть ОБЩЕЙ денежной массы, что попадает населению в виде его доходов. На практике же, денежная масса в производственном секторе ограничена в размере максимальным уровнем издержек производителей, позволяющим тем иметь прибыль. Ибо размер денежной массы влияет на цены в производственном секторе так же как и в потребительском. То есть, имеется ограничение сверху, диктуемое положительной рентабельностью производства и увязанное с доходами населения через потребительский спрос.
Для максимальной денежной массы в производственном секторе можно даже написать уравнение:
MpVp=QpTp, где Qp и Tp - уровень цен и общая товарная масса производственного сектора.
Оно увязано с потребительскими ценами Qc и товарной массой Тс через совокупную прибыль P производителей:
QpTp + P = QcTc = McVc
Условие ненулевой рентабельности:
McVc > MpVp
При равной скорости оборотов денежных масс Vc=Vp получается, что денежная масса в потребительском секторе должна превышать денежную массу в производственном: Мс>Mp. Таково ограничение на денежную массу в производственном секторе сверху. Есть ли ограничение снизу?
Производство не может быть начато без авансовых платежей за сырьё, оборудование и оплату труда. Оплата труда происходит конечно после самого трудового процесса, но всё же до окончания производственного цикла, до реализации продукции. И все затраты производителей внутри одной производственной цепочки в конце концов сводятся именно к оплате труда. Плюс прибыли добывающих минеральное сырьё компаний. Поскольку оплата труда создаёт совокупную денежную массу потребителей, то получается, что денежная масса в производственном секторе должна превосходит денежную массу на потребительском! Mp>Mc! Разница на прибыли добывающих компаний.
Итак, мы пришли к противоречию: с одной стороны денежная масса в производственном секторе должна быть меньше денежной массы на потребительском рынке (требование рентабельности), с другой - больше (поскольку служит её источником). Естественно, этот парадокс имеет решение. Мы не учли потребительское кредитование - с одной стороны, государственные расходы - с другой. Это два дополнительных источника денег на потребительском рынке. Потребительский кредит не увеличивает доходы населения, а лишь смещает их по времени - будущие доходы тратятся уже сейчас. Рост потребления за счёт кредитования компенсирован их будущим снижением. Таким образом реальным источником дополнительных денег остаются лишь государственные расходы.
Пока мы не пришли ещё к чёткому определению денежных масс в двух разных секторах экономики, но, тем не менее, мы определили важные зависимости и условие стабильности работы экономики - примерное равенство денежных масс в товарном и потребительском секторе. Рентабельность производства в 10% возникает за счёт 10%-го превышения денежной массы на потребительском рынке и это может быть связано только с увеличение доходов населения за счёт
госрасходов (зарплаты госслужащих, пособия и пенсии). Важный момент? Полагаю, что да.
Но к ответу о роли монетизации мы ещё не дошли. Самое интересное в этих рассуждения - это то, что они верны только
при уровне монетизации в 100%! Ибо уравнение обмена именно это и подразумевает - уравнивает соотношение товарной и денежной массы (точнее предложения денег). Это 100%-ый уровень монетизации.
Меньшие уровни монетизации означают, что часть товарного обмена идёт без денежного участия - это бартер. И в производственном секторе часть производства обеспечивается именно "бартерными схемами". Но что это значит? Не может же внутри одной производственной цепочке идти обмен бартером? Сырьём и оборудованием? Этого нет. Есть обмен долгами. Производители одалживают друг другу оборудование и сырьё в счёт БУДУЩЕЙ оплаты. Это выгоднее, чем занимать деньги у банка. Это как ток в полупроводнике - есть токи электронные, а есть "дырочные" - обмен положительными зарядами в электронных оболочках атомов, где электроны утеряны. Так
обмен долгами заменил в производстве обмен реальными деньгами.
И всё бы нормально, но встаёт вопрос доверия. И ВРЕМЕНИ оплаты. Предоставление товаров в долг не может идти не соразмерно с самим долгом. Ну есть какие-то материальные ресурсы, которые можно использовать в производстве и отдать результат в долг. А дальше? Сырьё надо закупать? Рабочим чем платить? Можно и зарплату задержать, но не на более, чем на месяц-другой. Дальше народ разбежится. То есть имеется некий предел долгового обмена в пределах уже имеющегося запаса ресурсов. На самом деле это те же "оборотные фонды", только в виде запасов сырья. Ниже этого уровня производство встаёт. Ждёт возврата долгов. "Долговой кризис" - весьма распространённое в России явление. Все стоят и ждут возврата своих "кредитов". Даже начинают банкротить друг друга через арбитражные суды. Картина кризиса 2009 года в чистом виде. А в чём причина? На новый производственный цикл нет ресурсов, должники не возвращают долги, из-за чего сам производитель не может вернуть свои займы. И пока от конечного звена производственной цепочки не придёт оплата после реализации продукции на потребительском рынке -
все ждут.
Этот простой превращается в снижение ВВП за счёт недозагрузки мощностей производства. Недостаток денег в производственном секторе выливается в снижение темпов производства, а в моменты наиболее острого денежного дефицита - в долговой кризис и массовые банкротства.
Банки в этом процессе не помогают, они не производят денег, а лишь увеличивают их оборот. И производитель может воспользоваться кредитом только в размере своих доходов. Если рентабельность производства меньше кредитной ставки - кредит недоступен.
Какие итоги таких рассуждений? Главный итог в том, что
денежную массу в производственном секторе можно наращивать безинфляционно, если уровень монетизации менее 100%! Новые деньги просто замещают "бартерно-долговые" схемы обмена. Электронный ток заменяет "дырочный" без дополнительной мощности. Инфляция же начинается тогда, когда денежная масса растёт уже выше 100%-го уровня монетизации. Однако и это не всё. Повышение уровня монетизации в производственном секторе увеличивает загрузку мощностей и ускоряет общий темп производства. Рост производства - это снижение издержек на единицу продукции, при том же потребительском спросе - ведёт к СНИЖЕНИЮ цен. Эффект может получить обратный от повышения монетизации - дефляция! Невероятно? Полагаю, что более чем вероятно. Просто обязано так быть. Если не играть с тарифами монополистов - РЖД, Газпрома, ЖКХ и энергетиков.
igrek писал(а):
И ещё хотел бы заметить. Вот Вы там говорите (#67 Максон):
«Чушь. Просто сравните кредиты населению (потребительсткий и ипотеку) с общими кредитами. Основные долги - это долги промышленности, а не населения (домохозяйств)». Вот
цифры по США (беру 2009, т.к. это год той дискуссии)
Обсуждались не США. В США ситуация с долгами и монетизацией совсем иная.