malchish.org

Форум Мальчиша-Кибальчиша
Текущее время: Чт мар 28, 2024 6:08 pm

Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]




Начать новую тему Ответить на тему  [ Сообщений: 4 ] 
Автор Сообщение
СообщениеДобавлено: Ср сен 12, 2012 2:18 pm 
Не в сети
Site Admin
Аватара пользователя

Зарегистрирован: Пт авг 06, 2004 6:24 pm
Сообщения: 9072
http://www.apn.ru/publications/article22209.htm

Как правило, модернизация и выход из кризиса обычно осуществлялись за счет ослабления курса национальной валюты. Так было во время Великой Депрессии, в начальной стадии немецкого экономического «чуда» в послевоенной Германии. Длительное время и Китай поддерживал юань на стабильно заниженном уровне. При этом в Китае эта стратегия не препятствовала ни закупке иностранного оборудования, технологий и комплектующих, ни стремительному росту объема реальных иностранных инвестиций.

Радуются ли центральные банки стран, валюта которых подвержена значительному укреплению? Действительно, с 2005 г. Китай постепенно ревальвирует юань, в том числе под давлением США, но страна наладила массовое промышленное производство, ее товары имеют значительный запас конкурентоспособности и теперь перед Китаем стоят другие задачи — повышение внутреннего спроса и внешняя экспансия.

Основная цель нынешней денежно-кредитной политики — управление (таргетирование) инфляцией. Но в ней просматриваются некоторые противоречия. Очевидно — что значительное укрепление рубля под действием притока валютной выручки на фоне благоприятной сырьевой конъюнктуры — например до уровня 25-26 руб. за доллар, сокращающую инфляцию за счет снижения стоимости импорта, ведет к краху отечественной промышленности, снижает ее возможности для конкурентного предложения товаров и следовательно, создает базу для инфляции и основу для фундаментального ослабления экономики и национальной валюты в будущем. Сценарий «избыточного» укрепления рубля уже вызвал озабоченность у замминистра экономики А.Клепача. Против укрепления рубля высказался также С. Алексашенко и ряд других экспертов. Но, например, из мнения Е. Надоршина (назначенного на должность советника министра экономического развития России), следует, что девальвация рубля пользы не принесет http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /18/210148

Поскольку российский рынок сейчас полностью зависит от импортной продукции, девальвация рубля, особенно резкая — это путь к новому витку инфляции, а также дестабилизации финансовых рынков, что для ЦБ абсолютно неприемлемо. На этом фоне рассуждения ряда экономистов, например А.Аксакова, говорившего о полезности «сильной» девальвации, выглядят явным противовесом. Также очевидно, что значительная девальвация усугубит проблемы внешних займов для компаний, не имеющих экспортной выручки.

Сторонники девальвации говорят — рубль переоценен, его ослаблению будет способствовать оживлению импортозамещающих отраслей, подобно тому, как это было после кризиса 1998 г.Другой лагерь указывает — смотрите рубль зимой был девальвирован, ну и что — это не помогло реальному сектору. В самом деле, почему этого не произошло? Все дело в том, что для активизации импортозамещающих производств нужно выполнение других столько же важных условий: во-первых — наличия платежеспособного спроса, во-вторых — благоприятного инвестиционного климата, в третьих — технологической базы.

Российская экономика постепенно восстанавливается, но не столько под влиянием внутренних мер, сколько благодаря достаточно быстрому восстановлению сырьевой конъюнктуры. Если спад в сырьевом секторе за период январь-сентябрь 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. составил только 3%, то в обрабатывающих отраслях — 19.1 %; индекс промышленного производства упал на 13.5 %. Эти факты показывают, что кризис делает нашу экономику еще более сырьевой и монополизированной. И не в последнюю очередь это вызвано «антикризисной» финансовой политикой — именно поэтому девальвация не дала того эффекта, которой от нее ждали.

Сейчас Центробанк и Минфин удовлетворены показателями инфляции в РФ, которая «притормозила» свой привычный рост. По информации Росстата, за последние три месяца инфляции не было. За период с январь-октябрь 2009 г. она составила 8,1% ( за аналогичный период 2008 г. -11,6%, за октябрь 2008 г. — 0,9%). Но основная причина этого — падение спроса, а также стабилизация и укрепление курса рубля, сокращающего стоимость импорта. Хотя реальные располагаемые денежные доходы в сентябре населения выросли на 1.7 % относительно августа, но до этого они снижались — в августе — на 3,9%, в июле — на 2,7%.

Так что у нас со спросом? В течении начальной стадии кризиса в РФ наблюдалось сильнейшее падение спроса. За период с 1.09.08 по 1.02.09 — за пять месяцев — объем денежной массы (агрегат М2) упал на 2.54 трлн. руб. — с 14.530 до 11.99 трлн.руб., т.е. на 17.4 % (http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp). За это же период золотовалютные резервы (ЗВР) упали на 195.3 млрд.долл. с 582.2 до 386.8 млрд.долл — на 33.5 %, а рубль — с 24.57 до 35.41 — на 44.1 %. Такая ситуация была вызвана резким оттоком капитала, «бегством» из рублей в валюту и падением цен на нефть. Это та цена, которую российская экономика заплатила за отсутствие суверенной финансовой политики — привлекая внешние займы, величина которых приблизилась к ЗВР, а также за наличие «избыточно либерального» валютного законодательства, «облегчающего» не только приток, но и отток капитала.

Для сравнения в США во время Великой Депрессии наблюдалось более глубокое «сжатие». Так снижение М2 на «дне» в 1933 г. относительно 1929 г. составило 30.8 % с 46.6 до 32.22 млрд.долл. — но оно был достигнуто за более длительный период. Максимальное сокращение денежной массы — 15.6 % произошло в течении 1932 г. -т.е. одного года.

Наиболее сильное сокращение М2 в РФ в кризисный период наблюдалось в январе 2009 г. — 11.1 %, с 13.493 до 11.99 трлн.руб.— на 1.5 трлн.руб. Рост денежной массы — агрегат М2 — за февраль-март был незначительным, за апрель, май, июнь он составил — 1.9, 4.2, 2.3 % соответственно. За июль было отмечено ее сокращение, равное -0.3 %, но за август и сентябрь снова показан рост -1.4 % и 2.6 % соответственно. За сентябрь, к 1.10.2009 абсолютное сокращение М2 с начала года наконец сменилось на рост — до 1.2 %. За период с 1.02. по 1.10.2009 денежная масса М2 выросла на 1.659 трлн.руб. до 13.649 трлн.руб. — на 13.8 % или — 20.75 % в годовом исчислении. Рост денежной массы, вызванный макроэкономической стабилизацией, благоприятной сырьевой конъюнктурой и «поддержкой», создаваемой за счет дефицита бюджета, выступает ведущим фактором роста спроса и санации экономики.

Сравнивая текущий показатель инфляции, составляющей на 1.10.2009 — 8.1 % при росте объема М2 с начала года на туже дату до 1.2 % — возникает вопрос — не слишком ли «вяло» наши денежные власти наращивают денежное предложение — в том числе по сравнению со своими зарубежными коллегами?

Например в Китае, не смотря на мировой финансовый кризис, в течении 2008 г. денежная масса М2 выросла на 17.8 % с 40.34 до 47.52 трлн. юаней, при этом экономический рост составил — 9 % при инфляции 5.9 %. Напомним, что в 1998 г., 1999 г. не только девальвация, но и активный рост денежного предложения в России к концу 1998 г. — до 21.3 %, а в 1999 г — на 57.5% был одним из рецептов ее оживления.

В интересах экономики обеспечить предложение рублей таким образом, чтобы годовой темп роста денежной массы был не менее 30 %, что может обеспечить приемлимый рост экономики при удержании инфляции в адекватных пределах. Представляется, что для более активного выхода из кризиса скорость денежных вливаний на «дне» следовало бы немного ускорить, благо инфляция — все таки затормозилась. И это был бы путь от «currency board» к суверенной финансовой политике.

С другой стороны, только за октябрь чистые покупки валюты со стороны ЦБ составили около 16 млрд.долл. или примерно 0.46 трлн.руб. в рублевом эквиваленте — что может привести к достаточно быстрому росту денежного предложения в случае отсутствия снижения цен на сырье. Но к концу года обычно растут и объемы финансирования бюджетных расходов. Допустит ли ЦБ рост денежного предложения с точки зрения инфляционного давления или предпочтет укрепление рубля? Интересно, что Всемирный банк уже дает знать России об угрозе инфляции, подобно тому, как МВФ весной 2008 г. предупреждал нас о «перегреве» экономики.

Но проблема в том, что инфляция в России, раздуваемая ростом тарифов монополий и недостаточностью конкуренции, носит в основном немонетарный характер. Следовательно — мы получаем еще одно противоречие анти-инфляционной политики, поскольку она препятствует антикризисному стимулированию спроса.

Чтобы увеличить предложение рублей у наших денежных властей есть три возможности — скупать нефтедоллары, увеличить затраты бюджета и/или равномерность его финансирования, снизить налоги, в первую очередь НДС.Самое важное — рост предложения рублей автоматически решит и проблему ослабления курса, хотя и оживит инфляцию. Но лучше иметь нормальные темпы экономического роста при приемлемой инфляции, чем незначительный рост при низкой инфляции.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
СообщениеДобавлено: Пн сен 17, 2012 10:18 am 
Не в сети
Site Admin
Аватара пользователя

Зарегистрирован: Пт авг 06, 2004 6:24 pm
Сообщения: 9072
Цитата:
Положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами Беларуси в январе-июле 2012 года составило $ 3966.1 млн. против отрицательного в размере $ 1613.6 млн. за аналогичный период 2011 года, сообщает Национальный банк.

В июле 2012 года профицит внешней торговли снизился до $ 413.9 млн. c $ 627.4 млн. в июне и $ 545.6 млн. в мае.

За семь месяцев текущего года сальдо внешней торговли товарами сложилось положительным в размере $ 2296.5 млн. (в январе-июле 2011 года было зафиксировано отрицательное сальдо в $ 2947.5 млн.). Положительное сальдо по услугам составило $ 1669.6 млн. (на 25.2% больше, чем за аналогичный период 2011 года).

Внешнеторговый оборот товаров и услуг увеличился в январе-июле 2012 года на 15.3% и составил $ 61107.3 млн. Экспорт товаров и услуг вырос на 26.7% до $ 32536.7 млн., импорт увеличился на 4.7% до $ 28570.6 млн.

Как сообщалось, профицит валютных платежей (с учетом перечисления в бюджет РФ экспортных пошлин на нефтепродукты) в январе-июле 2012 года составил $ 1026 млн. Беларусь в январе-июле перечислила в бюджет РФ $ 2409.9 млн. экспортных таможенных пошлин на нефтепродукты, произведенных из российской нефти.


http://www.imperiya.by/news.html?id=96899

Это результат нескольких этапов девальвации:

Девальвация 2009 года

2 января 2009 года Национальным банком РБ курс белорусского рубля был единовременно снижен (девальвирован) на 20 %. Так, курс доллара США был установлен на уровне Br2650, евро — Br3703, российского рубля — Br90,16.
Курсы изменились таким образом (в скобках для сравнения — на 1 января):
1 доллар США — 2650 (2200)
1 евро — 3703 (3077,14)
1 российский рубль — 90,16 (76,89)
1 украинская гривна — 329,19 (273,29)

Девальвация 2011 года

24 мая 2011 года Национальным банком РБ курс белорусского рубля был повторно девальвирован до Br4930 за доллар США, то есть примерно на 56 %. Также курс евро был установлен на уровне Br6914,82, российского рубля — Br173,95[20].
Курсы изменились следующим образом (в скобках для сравнения — на 23 мая):
1 доллар США — 4930,00 (3155,00)
1 евро — 6914,82 (4516,00)
1 российский рубль — 173,95 (113,02)
1 украинская гривна — 616,67 (394,97)

Падение курса 20 октября 2011 года

В соответствии с планом мероприятий Правительства и Национального банка Республики Беларусь по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля 20 октября 2011 года курс национальной валюты упал на 52%, что фактически означает повторную девальвацию за период с 24 мая 2011 года.
Курсы Br с 21 октября 2011 года (в скобках для сравнения — на 20 октября):
1 доллар США — 8680,00 (5712,00)
1 евро — 11900,00 (7892,84)
1 российский рубль — 277,00 (184,70)
1 украинская гривна — 1084,93 (713,91)
Таким образом белорусский рубль с начала 2011 года обесценился по отношению к основным валютам почти в 3 раза.

Общий результат девальвации по отношению к доллару за 3 года с января 2009:
8680/2200 = 3,94 раза или 394%. На данный момент курс белорусского рубля - 8400.00 рубля за доллар. То есть он уже несколько ревальвирован. Это результат давления на курс снизу, идёт масштабная накачка белорусской экономики валютными поступлениями от экспорта. На данный момент ЗВР НБРБ - 8,758 млрд долларов США (национальное определение). Январь 2009 года - 3,662 млрд. Денежная масса М2 выросла с января 2009 года с 19,8363 трлн рублей до 58,8475 трлн. (в 2,97 раза = 297%). Индекс цен в 2011 году составил 208,7% к прошлому году, в 2010 - 109,9%, в 2009 году - 110,1%, то есть цены выросли примерно в 2,53 раза.
ВВП Беларуси в текущих ценах:
2009 год - 137 442 млрд рублей (уровень монетизации 20,191/137,442 = 0,146 или 14,6%)
2011 год - 274 282 млрд рублей (уровень монетизации 41,165/274,282=0,15 или 15%)

Текущая ставка рефинансирования ЦБ Беларуси - 30%, снижалась в течении 2012 года с 43% в январе.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
СообщениеДобавлено: Пт сен 21, 2012 5:51 pm 
Не в сети
Лидер
Аватара пользователя

Зарегистрирован: Вт апр 06, 2010 10:04 am
Сообщения: 3330
Откуда: Владивосток
maxon писал(а):
Сторонники девальвации говорят — рубль переоценен, его ослаблению будет способствовать оживлению импортозамещающих отраслей, подобно тому, как это было после кризиса 1998 г.Другой лагерь указывает — смотрите рубль зимой был девальвирован, ну и что — это не помогло реальному сектору. В самом деле, почему этого не произошло? Все дело в том, что для активизации импортозамещающих производств нужно выполнение других столько же важных условий: во-первых — наличия платежеспособного спроса, во-вторых — благоприятного инвестиционного климата, в третьих — технологической базы.


Я уже на главной странице сайта в комментарии к статье "Монетизация и инфляция" задавал вопрос - почему в качестве оживляющего экономику рецепта называется именно девальвация? А здесь, благодаря подсказке добавлю к вопросу - ...если для активизации нужны в первую очередь еще два очень нелегких по исполнению условия - благоприятный инвестиционный климат и технологическая база? (платежеспособный спрос, думаю, обеспечит обычная накачка денежной массы)
Ведь девальвация сама по себе ни в коем случае не включает ни первое, ни второе условие, а совсем наоборот - способствует бегству инвесторов от девальвируемой валюты в другие инструменты и бегству капиталов в спекулятивную базу в ущерб технологической.
Получается. что девальвация - это "последний довод королей" и требует включения только тогда, когда указанные условия - инвестклимат и технобаза - уже подготовлены.

И тогда возникает второй вопрос - а если эти условия уже подготовлены, то зачем вообще нужна девальвация? :shock: Ведь в этом случае экономическая активность может расти даже при дорожающей валюте - ведь благоприятный инвестклимат-то здесь, на месте, а не за границей.

_________________
Отказ от стоимости в экономике - путь к свободному труду.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
СообщениеДобавлено: Сб сен 29, 2012 4:04 pm 
Не в сети
Site Admin
Аватара пользователя

Зарегистрирован: Пт авг 06, 2004 6:24 pm
Сообщения: 9072
Пойнтс писал(а):
добавлю к вопросу - ...если для активизации нужны в первую очередь еще два очень нелегких по исполнению условия - благоприятный инвестиционный климат и технологическая база?


Сначала должны быть выполнены МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ условия для инвестиций. Это и делает девальвация. То есть, низкий относительный уровень издержек - это НАЧАЛЬНОЕ условие. Причём все остальные условия играют значительно меньшее значение. Даже при плохом "инвестиционном климате", девальвация 1998 года в 3 раза привела к резкому росту рентабельности производственного сектора в России и привело к значительному экономическому росту.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
Показать сообщения за:  Поле сортировки  
Начать новую тему Ответить на тему  [ Сообщений: 4 ] 

Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]


Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 14


Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете добавлять вложения

Найти:
Реклама.