Грибник писал(а):
"Миф второй. О жутком оттоке капитала."
...
Автор старательно, аргументированно, с сарказмом и некоторым занудством
перечисленные мифы разоблачает.
Довольно безграмотно и явно по заказу. Цитирую:
Цитата:
При этом отток капитала даже по такой несовершенной и не отображающей реальную картину методике составляет примерно 10-20 миллиардов долларов в год. А профицит торгового баланса РФ стабильно составляет 130-150 миллиардов долларов.
То есть даже так «утекает» примерно 10-12% от профицита (даже не всего торгового оборота, а его позитивной разницы). Ни о чём.
Как раз тут есть о чём подумать. Во-первых, чтобы судить об оттоке капитала, нужно смотреть на баланс счёта текущих операций и его агрегаты:
https://cbr.ru/statistics/dops_table/Туда входят кроме торговых операций (импорта и экспорта) собственно трансграничные потоки капитала, образованные за счёт различного вида инвестиций. Ну понятно, что у нас, за счёт валютного режима экономика кредитуется у западных банков. Значит оттуда идёт поток инвестиций, а туда - проценты по этим инвестициям. Это и будет тот самый отток капитала. В таблице они зашифрованы под графой "Первичные доходы - К выплате". Там мы увидим примерно $18 млрд за каждый квартал прошлого 2020 года. Приток же (новые кредиты) составляет примерно $10 млрд за квартал, что означает некое уменьшение внешних обязательств. Ну а профицит торговли образуется как обычно за счёт торговли нефтью и газом (экспорт) по $80 млрд за квартал при импорте в 59 млрд. Общий баланс, конечно, плюсовой, но заметим, что почти весь наш профит от торговли нефтью уходит как оплата процентов по набранным кредитам. В итоге ЦБР нам сообщает:
По предварительной оценке Банка России, в 2020 году положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса Российской Федерации сократилось по сравнению с показателем предыдущего года наполовину и сложилось в размере 32,5 млрд долларов США. Основным фактором его изменения стало ослабление профицита торгового баланса в результате значительного снижения стоимостных объемов российского экспорта под влиянием неблагоприятной международной конъюнктуры при одновременном сокращении импорта в гораздо меньших объемах. Нивелирующий эффект на динамику счета текущих операций оказало уменьшение дефицита других его компонентов, прежде всего баланса услуг и баланса инвестиционных доходов. Сальдо финансовых операций частного сектора по итогам 2020 года сложилось в размере 47,8 млрд долларов США против 22,1 млрд долларов США годом ранее. В отличие от ситуации 2019 года, когда существенную роль сыграли операции по наращиванию иностранных активов, в прошедшем году основной формой чистого кредитования остального мира частным сектором выступало сокращение внешних обязательств, сформированное в близкой пропорции банками и прочими секторами.То есть, ЦБ наш сетует, что прежних доходов от торговли нефтью стало поменьше и рост ЗВР за счёт этого прекратился и даже уменьшился:
Международные резервы уменьшились на 13,8 млрд долларов США главным образом в результате нетто-продажи иностранной валюты, осуществляемой Банком России в рамках бюджетного правила, а также погашения суверенного внешнего долга.Ну, если бы это привело к уменьшению денежной массы, то можно было бы сказать - вот он кризис. Но, к счастью, за счёт девальвации рубля этого не произошло.
Читаем Роджерса дальше:
Цитата:
Никакого дефицита капитала для инвестиций это не порождает. Наоборот, при таком большом притоке валюты необходимо её стерилизовать, чтобы она не вызывала «голландскую болезнь» в экономике. Именно для этих целей и был создан сначала Стабфонд, а затем и Фонд Национального Благосостояния (ФНБ).
Экономист из Роджерса никакой. Но хоть знает про "голландскую болезнь". Суть её в том, что за счёт постоянного притока валюты из-за торговли сырьём, курс национальной валюты становится завышенным. Импорт из-за этого дешёвым и это приводит к снижению рентабельности отечественного производства - дешевле покупать импорт. Никакой Стабфонд от этого не спасает, наоборот, он снижает денежную массу (рублёвую! Стабфонд в рублях!) в обороте и это повышает процентную ставку в банковской системе. И это повышает издержки производителей, ещё более усугубляя "голландскую болезнь", которая состоит прежде всего в том, что издержки национального производства становятся выше, чем в остальном мире. И это приводит к общей стагнации в экономике. Что мы и наблюдаем все последние 10 лет.